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【信用债观察】年末少动多看：近期信用债一二级市场均有回温，展望未来，从到期压力看，12月和明年一季度信用债特别是低资质主体偿付压力不大，但也有一些市场关注度高的风险主体面临到期，高风险主体的暴雷或推升市场谨慎情绪。需求方面看，临近年关不少资金动作减少，职业年金配置压力仍比较大，整体看需求端仍有一定支撑。近期受益于降息预期信用债短端收益率下行，但我们认为后续继续降息的空间不大，警惕预期差带来的调整。

人性最蠢的行为就是拿闺蜜去测试男友，共享单车拿钱测出了人性的丑陋。共享单车解决的，是人性里的懒，但对抗的却是人性的自私、贪婪、嗔怒、嫉妒。共享单车从一开始，就低估了人性的“恶”。不是没有担心过，当ofo准备从校园走向社会的时候，戴威也曾经心里充满了担忧。但是，摩拜已经大举从上海杀向了北京，再不走出校园，可能连竞争的机会都没有。

立下生猪数量“军令状”的还有浙江。浙江提出，提高生猪生产效率，力争2020年、确保2021年实现新增生猪存栏300万头以上、自给率70%的目标。在地方之外，一些上市公司也提出生猪数量目标。比如，牧原股份8月28日表示，公司2019年计划出栏生猪1300万头至1500万头，目前对年初的出栏计划正在努力达成。温氏股份则提出，将以全国生猪市场占有率10%（约7000万头）为未来发展第一期战略目标。

卫生间内，从浴缸、淋浴房到洗面台、马桶，都对应她手中不同颜色毛巾。《工人日报》记者注意到，她先后使用浴缸刷、百洁布、牙刷、玻璃毛头、刮水器、马桶刷、海绵等21件工具，光毛巾就有6种。林敏娣说，台面是否留下积水、浴缸水盖是否锁紧、淋浴房玻璃是否留有水渍、洗漱用品是否换完……这都是酒店管理人员对保洁质量检查的重点。

面对员工对清洁阿姨打扫卫生不够勤快的吐槽，白鸦称，“我一直都很想很想把打扫工位和会议室的阿姨取消了，一个有战斗力的军队怎么能后面跟着一群保姆。你用完的会议室、你的工位应该自己打扫。”图片来源：摄图网在团建制度上，白鸦提出，接下来将取消固定团建预算。理由是，“我们应该避免有钱到月底想办法一定要花掉，而是需要花就申请，该花就花，取消固定预算。”

当然我们也注意到当下市场的流动性风险，我们认为当前处于相对可控的状态，谨慎对待但并不悲观。近一段时间，上市公司企业债违约、大股东质押风险持续暴露中，引发市场高度关注，与之相关以PPP为主的现金流差、负债率高、资本开支需求大的一类公司股价出现显著回调，市场情绪已经出现一定程度的负反馈发酵。本轮流动性风险发酵的背景，来自年初以来金融去杠杆+资管新规落地+打破刚兑的政策环境，叠加6月即将到来的大规模信托兑付压力及年中惯例的资金面紧张，市场担忧这种流动性风险会进一步加剧。理性看待当下的市场环境，年初以来，共22家企业债违约，相较往年并没有显著增多，当前银行间债券市场债务融资工具累计发行32万亿元，违约率为0.2%（总违约规模/总发行规模），比所有银行的坏账率都要低得多。从监管的角度理解，防范化解重大风险是三大攻坚战之首，近期监管层也多次表态“风险可控”，央行仍有包括降准在内的各种政策手段维稳市场。因此，策略上我们对风险保持敬畏但并不悲观，未来会密切跟踪流动性环境的变化，提前规避可能的风险，但也会积极把握情绪过度宣泄后被市场错杀的配置机会。