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随着票据市场业务量的快速发展，传统纸质票据逐渐难以适应票据市场的发展要求，纸票的弊端日益显现，而电票的出票量和交易占比快速上升，票据业务电子化进程加快。一方面是政策推动的作用，2016年央行颁发了《关于规范和促进电子商业汇票业务发展的通知》（银发[2016]224 号文），要求自 2017年1月1日起，单张金额在300 万以上的商业汇票必须通过电票系统办理；自2018年1月1日起，原则上单张出票金额在100万以上的商业汇票必须全部通过电票办理。

原材料成本上升。包装成本大幅上升，2017年年初，曹大勇先生撰文指出，涪陵榨菜用四层铝箔袋和镀铝袋替代原有包装材质，使包装费成倍增加。还有物流成本。从2016年7月开始，随着质检总局、国家标准委修订发布《汽车、挂车及汽车列车外廓尺寸、轴荷及质量限值》，受新一轮公路治超新政影响，导致中国公路物流运费上涨30%以上，运价指数在2016年12月份上升到106.8点，同比增长15.3%。

国际收支的状况良好。人民银行公布的数字，12月末，社会融资规模存量增长12%，人民币贷款余额增长12.7%，表明了金融支持实体经济保持力度的同时，宏观杠杆率稳中有降。用M2的增速跟GDP的增速一比，GDP的增速还没有出来，GDP的增速还有一个名义的增速，不是用实际的增速，实际的增速要加上GDP的平减指数。这两个一比，宏观杠杆率今年是趋于稳定有降的。我前面介绍了微观的杠杆率，我们不能讲概念，都要有数字来说明。

2017年，海康威视提出了AI Cloud基本理念和架构，2018年3月就宣布已与微软、Intel、NVIDIA、浪潮集团等十几家企业展开合作；2018年6月，海康威视与富士康结盟，计划将视觉技术应用于工业互联网；几乎同时，海康威视与美的集团也签署了战略合作框架协议，想要在智慧家居、智慧零售、智能制造、工业物联网及机器人自动化、人工智能等方面开展深度合作。

三一重工平均薪资水平明显高于建科机械管理费用率明显低于建科机械建科机械选择三一重工作为同行业上市公司进行比较，确实有待商榷。同时，报告期内，公司最主要的原材料钢材价格是大幅上涨的，由2016年度单价2419.3元/吨上涨至4238.31元/吨。

今年外部最大不确定因素来自中美贸易摩擦，目前最新进展虽然显示双方前期几轮对话未能达成一致，但由于特朗普围绕中美贸易问题已经出现多次反复，市场对于贸易摩擦的升级并非完全缺乏预期，因此我们认为此次双方相互加征关税的措施更多是对市场情绪和风险偏好的压制，同时我们强调对于中美贸易战如何演绎预测的难度较大，而如何正确应对才是真正影响市场走向的核心因素。